La economía creció en el primer trimestre, pero el impulso vino más por los impuestos que por la producción

El Producto Bruto Interno (PBI) registró una suba del 5,8% en el primer trimestre de 2025 respecto al mismo período del año anterior, según informó este lunes el INDEC. Sin embargo, el dato incluye una particularidad clave: el crecimiento estuvo más impulsado por el aumento en los impuestos que por la actividad productiva en sí.

Si se lo compara con el último trimestre de 2024, el PBI tuvo una expansión del 0,8%, lo que representa una desaceleración respecto al ritmo anterior.

Entre los componentes de la demanda, se destacó el avance del consumo privado, que subió 2,9% en el trimestre, y especialmente la formación bruta de capital fijo (inversión), que se disparó 9,8%. En cambio, las exportaciones retrocedieron 1,5% y el consumo público también cayó, aunque de manera leve (-0,1%).

Desde una perspectiva interanual, el componente que más creció fue la inversión, con un incremento del 31,8%.

Sectores que impulsaron el crecimiento

A nivel sectorial, la actividad económica mostró desempeños dispares. Entre los sectores con mayor crecimiento se encontraron:

Intermediación financiera: +27,2%
Pesca: +11,6%
Hoteles y restaurantes: +9%
Comercio mayorista y minorista: +7,3%
Explotación de minas y canteras: +6,6%
Construcción: +6,1%
Industria manufacturera: +5,1%
Actividades inmobiliarias y de alquiler: +4,3%
Agricultura, ganadería y silvicultura: +3,7%

Uno de los datos más significativos fue el fuerte aumento de los impuestos netos de subsidios, que escalaron un 10,8%, lo que explica buena parte del crecimiento general del PBI.

Sectores con menor rendimiento

Del otro lado, algunos rubros mostraron poco dinamismo o incluso retrocesos. Es el caso de:

Hogares con servicio doméstico: -2,2%
Otras actividades comunitarias, sociales y personales: -1,6%
Administración pública y defensa: -1,2%
Servicios sociales y de salud: -0,6%
Enseñanza: +0,5%

En resumen, aunque los números generales muestran una economía en expansión, el motor principal no fue un crecimiento parejo de la producción, sino más bien una mejora en la recaudación impositiva. Esto genera dudas sobre la sostenibilidad del repunte a mediano plazo si no se consolida con mejoras en sectores productivos clave.